|
 |
 |
|
|
 |
| Kurs |
Vortag |
Veränderung |
Datum/Zeit |
| 551,80 € |
557,60 € |
-5,80 € |
-1,04 % |
24.04/17:35 |
| |
| ISIN |
WKN |
Jahreshoch |
Jahrestief |
| DE0008430026 |
843002 |
- € |
- € |
| |
|
|
| |
|
|
| |
Münchener Rück neutral
02.12.2002
Helaba Trust
Die Analysten von Helaba Trust bewerten die Münchener Rück-Aktie (WKN 843002) mit "neutral".
Münchener Rück sei der weltweit führende Rückversicherungskonzern. Die Geschäftsschwerpunkte lägen in Europa und Nordamerika mit Standbeinen in der Sach- und Lebenrückversicherung. Darüber hinaus sei das Unternehmen auch in den Bereichen Erstversicherung (ERGO: Nummer 2 in Deutschland) und Asset Management aktiv, die mittlerweile knapp 50 Prozent zum Konzernumsatz beitragen würden. Hier solle die internationale Expansion weiter vorangetrieben werden. Durch den Kauf des Lebenrückversicherungsgeschäfts der CNA Financial Corp. sei die Münchener Rück in diesem Segment auf den fünften Platz im US-Markt vorgerückt.
Der Konzern habe im 3. Quartal einen Quartalsverlust in Höhe von 859 Mio. Euro erzielt. Das Ergebnis sei von massiven Sondereffekten bestimmt worden. So hätten die Flutschäden in Europa (249 Mio. Euro nach Steuern) und Wertberichtigungen auf Finanzanlagen (1,1 Mrd. Euro) negativ zu Buche geschlagen. Auf operativer Ebene sei die Entwicklung in der Sachrückversicherung enttäuschend ausgefallen. Die um die Flutschäden bereinigte Schaden-Kosten-Quote habe 102,8% betragen und sich damit leicht gegenüber dem 1. Halbjahr verschlechtert. Hier sei man angesichts der deutlichen Prämiensteigerungen (9-Monate 02: +33% gegenüber dem Vorjahr) von einer Verbesserung ausgegangen. Der Verlustausweis in der Erstversicherung sei neben den Flutschäden insbesondere auf geringere Kapitalerträge zurückzuführen gewesen.
Mit Blick auf 2003/2004 revidiere man angesichts niedrigerer Beteiligungserträge (Allianz und HVB) und einer voraussichtlich deutlichen Reduktion der realisierten Kursgewinne die Prognosen nach unten. Die Belastungen dürften nur teilweise durch eine positive operative Entwicklung in der Schaden- und Unfallrückversicherung kompensiert werden, die jedoch schleppender verlaufe als zunächst erwartet. Vor dem Hintergrund der revidierten Prognose erscheine die Aktie nach der jüngsten Kurserholung mittlerweile fair bewertet (KEKV 03e: 1,3; Eigenkapitalrendite nach Steuern: 9,5%).
Insgesamt raten die Analysten von Helaba Trust daher nur noch zu einer neutralen Gewichtung des Münchener Rück-Titels.
|
|
|
|
|
|
|
| |
|
Artikel drucken